在之前创业板实行注册制之后。眼下A股市场也即将迎来注册制。先跟大家说明一下什么是注册制。注册制就是股票发行上市的一种审核制度。在注册制之前呢，A股一直实行的是核准制。二者的区别在于审核机构会不会对企业的价值进行判断。简单地说就是，核准制比较严苛，审核机构需要对企业的价值进行判断。而注册制对企业质量要求不高，只要公司信息披露没有大问题，满足基本条件，基本就能上市。

注册制对我们有什么影响呢？

首先，投资难度增加了。核准制下的公司要经过多轮审核才能上市，并且公司盈利还是前提条件。而现在只要通过证交所审核，甚至亏损的公司也能上市。这样一来，对未来选股的难度大幅提高。

其次，打新股的风险增加了。全面实行注册制后，上市公司变多了，但是公司的质量也层次不齐了。近期一些创业版新股上市就发生了破发。

第三，差公司会加速退市。注册制全面实施后，退市制度也会加速完善。以后是上市容易，退市更容易。这样一来，大家更要擦亮眼睛慎重选择公司，以免资金打水漂了。

那么，在注册制的大环境下，我们要挑选什么样的公司呢？今天来介绍一个相对保险的方法，“自上而下”选择法。它的顺序是，先看行业，再看公司。采用这种选股法的投资者认为，先着眼于宏观，找到未来有发展潜力的行业，再从行业中找到合适的公司。

• 选大公司还是小公司

在注册制时代，总市值比较大的公司，更有优势；总市值小的公司，风险更大。公司市值过小，说明实力弱，业绩差，更加容易退市，风险巨大。

• 选强周期还是弱周期

强周期行业的特点是“看天吃饭”，利润不稳定，好的时候冲破天际，差的时候令人发指。股价也是上蹿下跳，冰火两重天。所以，强周期的股票，不适合长期投资，需要投资者对周期有深入的研究，才有可能踩准节奏。正是因为如此，初学者应该尽量回避强周期行业的公司。

强周期行业包括：大宗商品领域：如有色金属、钢铁、煤炭等；机械设备领域，如工程机械、装备制造、船舶等行业；建筑领域；金融证券；农产品领域：养鸡、饲料等行业；其他领域：军工、港口、航空、机场等行业；

弱周期行业特点：“稳定经营”。弱周期行业的产品，通常有着较强的刚需特性，无论外部环境好坏，自身的业绩受到的冲击不大。

正是因为弱周期行业具备一定的刚需特性，经营业绩稳定，所以弱周期行业的优秀公司，能够穿越牛熊， 表现出长期上涨的特性。

弱周期行业包括：消费领域的部分细分行业、医药生物、信息科技、商业连锁、公用事业等行业。

巴菲特说，投资，就是要找到长长的坡、厚厚的雪。这样，滚雪球才能越滚越大。翻译过来的意思就是，我们要找到一个永续增长的行业，再找到里边最优秀的公司，然后尽可能的享受公司长期的成长。