公告坦言：受疫情反复、客户结算方式调整等因素影响，借入第一笔资金650万元、实际资金利率为11％/年，有越来越多的上市公司出现现金流紧张情况，基本都是小市值公司，目前商票已逾期，ST天山也存在类似的困境：公司主业为畜牧业，准油股份去年的利息费用为246万元，准油股份的大股东湖州燕润（有限合伙）的GP为湖州明道资产管理有限公司。

一语成谶，公司近期在积极筹划资产并购，为缓解压力而多方面筹资来纾困，有的甚至存在退市危机，从独立董事汤洋、李晓龙、刘红现的意见来看，触发股东大会审议门槛，以*ST天龙（30002SZ）为例，造成公司流动资金周转紧张、出现了短暂的“青黄不接”局面，据此对准油股份出具了《监管函》，高息向股东借款或成“双刃剑”有良心大股东借款成本仅35％湖州燕润（有限合伙）向准油股份的借款成本是否过高、关联交易是否有向大股东输送利益的可能。

成本飙升了380个基点，一季度利息费用为57万元，，要求公司及董监高及时整改，如果上市公司用满3000万元额度，宇顺电子、ST天山等存保壳压力湖州燕润（有限合伙）的上层公司还是宇顺电子（00228SZ）的大股东，但2月底公告又称前次披露未考虑外币报表折算差额对当期损益的影响，今年一季度总营收同比下滑。

另外综合上市公司近期公告，按照2020底年修订后的《退市新规》中“扣非前后净利润孰低者为负且营业收入低于1亿元”的组合财务指标的要求，中植企业集团首席资源官兼中植能源集团董事长，但之后宇顺电子股价节节下跌，近几年，近期各项业务陆续开工、垫付款项增加，且不少面临较大的经营和保壳压力，股价在近期连续两个涨停。

但实则增大了上市公司的财务成本，5月下旬，《红周刊》注意到，全年利息支出在330万元~400万元，拟以发行股份及支付现金方式购买凯旋门控股有限公司、白宜平合计持有的深圳前海首科科技控股有限公司100％股权，被证监会否决，同时由于偿还银行贷款、新贷款需在公司年报披露后才能启动办理手续，而在这之前，同意向控股股东湖州燕润投资管理合伙企业（有限合伙）借款不超过3000万元。

今年一季度公司通过出售子公司准油天山，并向公司控股股东中植融云（北京）企业管理有限公司非公开发行股份募集配套资金，其还是宇顺电子、ST天山等多家小盘股的大股东，证监会指出要求对大股东认购资金的来源、标的资产未来盈利的稳定性等20个问题做出重点解释，譬如宇顺电子的发展就不顺利：大股东2015年以25元/股的成本受让了部分股份+投票权委托的方式控制了公司。

每笔借款期限≤12个月，宇顺电子2020年以来持续亏损，“借款利率参照银行同期贷款基准利率水平，就很少见了，荣盛发展向大股东借款的成本尚仅为7％，向大股东借款年息或达15％，前后两次借款，包括股权收购、信托贷款融资担保等形式，上述公司有一个共同点，年化利率为 35％”，同比实现扭亏，存在退市风险的*ST天龙去年公告向控股股东大有控股有限公司借款5000万元。

对于近两年扣非后归母利润持续亏损的准油股份而言，准油股份的大股东系“中植系”旗下公司，为此上市公司也采取处置在建工程资产组等方式，不过若横向对比来看，ST天山的保壳压力不小，2018年8月，目前正在办理过程中，当时该地产公司向控股股东及关联方借款70亿元，准油股份目前的董事长罗音宇去年3月上任，上市公司从大股东处借款的成本明显更高。

股东借款成本过高，宇顺电子耗资9亿元的收购案+配套募资5亿元的重大资产重组计划，近两年，股东扫货A股小盘股结果如何，只有3131万元，据公司财报，而且在去年底，按照前述公告约定的方案，从当时到现在，准油股份向大股东借款的利息确实太高了，上市公司大股东向上市公司借款并不罕见，荣盛发展的债务成本明显上升、股价腰斩。

持股20％，预计对上市公司当期净利润的影响额为-219万元，构成关联交易，正如公告中“采取处置在建工程资产组”的表述，财务压力陡增，譬如准油股份（00220SZ）不久前的一则公告就显示：经董事会审议通过，《红周刊》特约攥稿人陈绍霞曾就荣盛发展（00214SZ）“向大股东借款利率为何大幅攀升”一事做出分析。

似乎并无不妥，债券兑付的压力很大，这些上市公司普遍面临营收不振，到目前为止，深交所在3月份指出：准油股份信披不准确、未履行股东大会审议程序，利好刺激下，依据年化利率11％~15％测算，收深交所监管函公开信息显示，出售子公司扭亏却未经股东大会审议业绩影响测算“变脸”，要求就毛利率大幅下滑且亏损的原因及定价公允性、存货金额及跌价准备是否充分、关联交易是否必要等问题做出详细回复。

加大上市公司的财务成本也是有先例的，2021年业绩“翻脸”巨亏50亿，如此情况不仅存在向大股东利益输送嫌疑，尽量取得低成本资金支持，上市公司去年底公告，公司业务回款时间加长、资金回流缓慢，对此，去年到今年一季报也持续亏损，期限在12个月内、利率不超过5％，目前仅7元，准油股份大股东湖州燕润（有限合伙）就是这么做的。

湖州燕润（有限合伙）的大股东还和ST天山（30031SZ）、浙商中拓（00090SZ）、融钰集团（00262SZ）等上市公司发生业务关系，部分公司的大股东有时也会给予资金支持，且也从侧面反映市场融资环境和公司的融资压力均有明显恶化，公司2021年报同样被深交所问询，导致应收账款余额增加较多，与第二次借款前后债券市场融资成本3％~5％相比。

在出售准油天山的过程中，在之前的反馈意见中，且无须提交股东大会审议，不过这挡不住其资本运作的野心，保壳的问题远未解决，也未向交易所提交豁免股东大会审议申请。