总体来看，杠杆的产生是由于固定性成本费用的存在，导致收入的一个微小变化引起利润一个巨大变化。

固定性的成本费用又分成两类：（1）与经营活动相关的固定性费用；（2）与财务活动相关的固定性费用。

（1）与经营活动相关的固定性费用，比如说，折旧摊销、水电费、工资、租金、研发费、保险费、广告费等。这类费用形成经营杠杆。

（2）与财务活动相关的固定性费用，比如借款利息，这类费用形成财务杠杆。

经营杠杆：由于生产经营成本的存在，销量对利润的影响。y=ax+b，a为单位边际贡献，b生产经营成本，x为销量，y为利润。由于b的存在，利润的变动大于销量变动

举个例子：你在网上卖玩具，一个玩具进价5块钱，售价20块钱，你要支付运费20块钱，(假设运费价格不会因为玩具重量而发生变化。

(1)，当销量是2个时，利润=2×15-20=10,单个玩具总成本为15元，单个玩具利润为5元

(2)，当销量是10个时，利润=10×15-20=130,单个玩具总成本为7元，单个玩具利润为13元

销量增加，虽然固定成本都是20元，但是降低了单位总成本，单个玩具利润增加。

由于固定成本(20元运费)存在而导致的息税前利润变动率(130-10/10)大于销量变动率(10–2/2)的杠杆效应，成为经营杠杆

经营杠杆系数=息税前利润变动率/销售量利润变动率=3

财务杠杆：是由于固定性资本成本存在(债务利息和优先股股息)，息税前利润和普通股每股收益之间的关系

自变量成了息税前利润，因变量是普通股每股收益。

杠杆系数=因变量/自变量，用同样的方法去理解就行了

举实例说明：

1、经营杠杆：通过支付房租、设备、人工等固定费用获取不动产、设备和劳务的使用权。街头卖花的小孩，卖出一朵花就是一朵花的成本，十朵花就是十朵花的成本，销售额减去可变成本剩下的就是利润，由于没有固定成本支出，街头卖花并没有产生杠杆；而花店的老板则不一样了，为了获取更稳定的客流和更好的客户体验，增加销售额，花店老板需要租赁一个门面，有时还需要雇佣一个帮手，不论是卖一朵出去还是十朵花出去，都要扣除房租、设备折旧费、人工成本等固定的费用，从而产生了经营杠杆。经营杠杆的采用带来的是规模效应，规模达到一个突破点（breakeven point），覆盖掉固定费用后，利润会成倍数增长。

2、财务杠杆：通过支付利息（固定成本）获取资金的使用权。比如一个老板本金50万，年投资回报率20%，如果不借贷，则每年获得回报10万。如果借贷100万，利率是10%，则可以每年支付10万元获得100万资金的使用权，再拿本金和贷款共计150万去投资，如果还是20%的收益，扣除利息后每年回报20万，足足放大了一倍。如果年收益率降低到6%，则不能覆盖利息，出现亏损。

原文：https://www.yuebaoxiao.com/newsinfo/845529.html

因此，支付固定成本来加大杠杆的优势在于以较小的成本撬动了更多的资源，劣势在于无论经营情况如何，企业都需要定期支付固定成本，如果经营不利，杠杆变为负数，企业就会产生经营风险（business risk）或者财务风险（financial risk），现金流出现问题，增大破产的风险，所以杠杆是一把双刃剑。关注悦报销，更多财务知识等你来了解！