真题考点 3：资产收益与收益率

1.【2018 年单选】若纯粹利率为 3%，通货膨胀补偿率 2 为%，某投资债券公司 要求的风险收益率为 6%，则该债券公司的必要收益率为（ ）。

A.9%

B.11%

C.5%

D.7%

【答案】B

【解析】必要收益率=无风险收益率+风险收益率=3%+2%+6%=11%。

2.【2018 年单选】公司投资于某项长期基金，本金为 5000 万元，每季度可获取 现金收益 50 万元，则其年收益率为（ ）。

A.2.01%

B.1.00%

C.4.00%

D.4.06%10

【答案】D

【解析】年收益率=50/5000×4=4%，实际年收益率=（1+4%/4）4-1=4.06%。

3.【2015 年判断】必要收益率与投资者认识到的风险有关。如果某项资产的风险 较低，那么投资者对该项资产要求的必要收益率就较高。（ ）

【答案】×

【解析】必要报酬率与投资者认识到的风险有关，人们对资产的安全性有不同的 看法。如果某公司陷入财务困难的可能性很大，也就是说投资该公司股票产生损 失的可能性很大，那么投资于该公司股票将会要求一个较高的收益率，所以该股 票的必要收益率就会较高。反之，如果某项资产的风险较低，那么投资者对该项 资产要求的必要收益率就较低。

真题考点 4：资产的风险及其衡量

1.【2018 年单选】某公司购买一批贵金属材料，为避免资产被盗而造成的损失， 向财产保险保险公司进行了投保，则该公司采取的风险对策是（ ）

A.规避风险

B.接受风险

C.转移风险

D.减少风险

【答案】C

【解析】把风险的影响和责任转嫁给第三方，并不消灭风险，例如投保。

2.【2018 年单选】某项目的期望投资收益率为 14%，风险收益率为 9%，收益率 的标准差为 2%，则该项目收益率的标准差率为（ ）。

A.0.29%

B.22.22%

C.14.29%

D.0.44%

【答案】C

【解析】标准差率=标准差/期望收益率=2%/14%=14.29%。

3.【2018 年判断】标准差率可用于收益率期望值不同的情况下的风险比较，标准 差率越大，表明风险越大。

【答案】√第二章 财务管理基础

 

【解析】方差和标准差作为绝对数，只适用于期望值相同的决策方案风险程度的 比较。对于期望值不同的决策方案，评价和比较其各自的风险程度只能借助于标 准差率这一相对数值。在期望值不同的情况下，标准差率越大，风险越大；反之， 标准差率越小，风险越小。

4.【2016 年单选】已知有 X 和 Y 两个互斥投资项目，X 项目收益率和风险均大 于 Y 项目的收益率和风险。下列表述中，正确的是（ ）。

A.风险回避者会选择 Y 项目

B.风险回避着会选择 X 项目

C.风险追求者会选择 X 项目

D.风险追求者会选择 Y 项目

【答案】C

【解析】对于风险回避者，当预期收益率相同时，风险回避者都会偏好于具有低 风险的资产；面对于同样风险的资产，他们则都会钟情于具有高预期收益的资产。 但当面临以下这样两种资产时，他们的选择就要取决于他们对待风险的不同的态 度：一项资产具有较高的预期收益率同时也具有较高的风险，而另一项资产虽然 预期收益率低，但风险水平也低。所以选项 A.B 不正确；对于风险追求者，与风 险回避者恰恰相反，风险追求者主动追求风险，喜欢收益的波动胜于喜欢收益的 稳定。他们选择资产的原则是：当预期收益相同时，选择风险大的，因为这会给 他们带来更大的效用，所以风险大的项目收益率也较高，那么风险追求者更会选 择该项目，所以选项 C 正确。

5.【2016 年多选】下列指标中，能够反映资产风险的有（ ）。

A.标准离差率

B.标准差

C.期望值

D.方差

【答案】ABD

【解析】期望值不能衡量风险，选项 C 错误。

6.【2015 年单选】当某上市公司的 β 系数大于 0 时，下列关于该公司风险与收益 表述中，正确的是（ ）。

A.系统风险高于市场组合风险

B.资产收益率与市场平均收益率呈同向变化

C.资产收益率变动幅度小于市场平均收益率变动幅度12

D.资产收益率变动幅度大于市场平均收益率变动幅度

【答案】B

【解析】根据 β 系数的计算公式可知，β 系数的正负号取决于资产收益率与市场 平均收益率的相关系数。当资产收益率与市场平均收益率呈同向变化时，其相关 系数为正，则 β 系数大于 0。所以，选项 B 正确。