随着华熙生物“2021上半年卖了19.37亿元”的新闻出炉，美妆品牌相关上市公司，都已交出半年大考的答卷。

针对国内头部美妆品牌所属的9家上市公司：逸仙电商、贝泰妮、爱美客、上海家化、丸美股份、珀莱雅、水羊股份、华熙生物和拉芳家化，品观APP从营收、净利、现金流和职工薪酬等多个维度，进行了全方位分析。

那么，上半年，各大指标之“最”，都分别被哪些公司夺走了？

谁营收规模最大？

上半年，9家企业共营收165.8亿元，且全部实现正增长。

作为拥有120多年历史的美妆龙头企业，上海家化“宝刀未老”。财报显示，上海家化上半年营收42.1亿元，同比增长14.26%；净利润为2.86亿元，同比增长55.84%，两大主要指标的增幅均为近5年同期峰值。从总营收看，上海家化占9家公司总营收的四分之一。

值得一提的是，在上述9家企业中，有3家公司的营收，连续3年均实现了正增长，分别是爱美客、华熙生物和珀莱雅。其中，珀莱雅营收19.18亿元，同比增长38.53%，与2019年和2020年相比，有了较大的跨越。

谁最能赚钱？

总市值超过1100亿元、暂居美妆上市企业“头把交椅”的爱美客，今年上半年营收6.34亿元，略高于拉芳家化，仅为上海家化的15%。

但在赚钱能力上，爱美客堪称最强——上半年，净利润4.25亿元，同比增长超188%，净利润率67%，三项指标均排在9家企业的第一位。

在净利润上，连续三年半年度均实现了增长的公司有5家，分别是爱美客、华熙生物、珀莱雅、水羊股份和拉芳家化。其中，拉芳家化2019年-2021年上半年净利润分别为0.47亿、0.48亿和0.53亿，在9家企业中表现较为稳定。

值得一提的是，今年上半年，丸美净利润同比下滑29.46%，为近三年同期首次净利润下滑，但它的“赚钱能力”依然很强，净利率21.25%，仅次于爱美客。其3年平均净利率28.76%，在9家企业中也仅次于爱美客。

谁最有竞争力？

在最能反映企业主营业务的市场竞争力和盈利能力的数据——毛利率上，爱美客今年上半年以93.25%位居第一，并且连续3年均维持在90%以上。

目前在9家企业中，毛利率超过70%以上的，仅有爱美客、华熙生物和贝泰妮3家。其中，贝泰妮和华熙生物的毛利率分别为77.19%和77.91%，仅相差不到1个百分点，在盈利能力上难分伯仲。

这与两家企业专注于深耕功效性护肤品不无关系。

数据显示，今年上半年，贝泰妮以“薇诺娜”为主营业务的护肤品，实现营业收入12.57亿元，毛利率为76.20%。而华熙生物在功能性护肤业务版块，收入为12亿元，同比增长197.55%，毛利率为78.72%，占公司主营业务收入的62.07%，成为主要收入来源。

而上海家化、丸美股份和珀莱雅，三者毛利率基本旗鼓相当，一直在60%-68%之间小幅波动，盈利水平相对稳定。

谁在营销上最大手笔？

2021年上半年，逸仙电商、上海家化、华熙生物分别以67.78%、47.05%、46.31%的销售费用率排在前三。

分季度看，2021年第一季度，逸仙电商营销费用为10.4亿元，销售费用率为72.22%。而第二季度，营销费用下降了6.44%至9.73亿元，销售费用率较上一季度减少了8.62个百分点。

“过去一个季度，我们着力于提高市场营销费用ROI，在运营成本的管理方面取得了一定成果。”逸仙电商CFO杨东皓曾表示。

上海家化今年上半年的销售费用率为47.05%，在广告营销的投放力度上仅次于逸仙电商。

财报显示，上海家化今年上半年销售费用19.81亿，较去年同期的16.82亿上涨了17.48%，主要原因为营销费用增加。上海家化采取更精准、有效、年轻化的传播方式，在抖音和小红书大量投放佰草集广告。2021年上半年，佰草集净利润创下近9年同期最高值。

谁最舍得搞研发？

在研发上，爱美客今年上半年投入了4412.68万元，较上期同比增长112.02%，投入金额不断增加。虽然研发费用率较上年度下滑了1.74个百分点至6.94%，但依然领衔9大企业。

华熙生物紧随其后。上半年，华熙生物研发费用投入1.07亿元，较上年同期增长78.98%。研发项目数量达160个，较同期增长63.27%。但研发费用率同样出现了下滑。

排名第三的贝泰妮，上半年研发费用为4395万元，占总体营业收入的3%，投入增长幅度达85.24%。贝泰妮表示，公司历来重视研发投入和研发体系建设，不断完善各项研发制度，鼓励自主创新，并建立了高效、完善的研发创新组织体系。

值得一提的是逸仙电商，其研发费用率连续三个季度实现增长——今年第二季度，逸仙电商研发费用0.35亿元，研发费用率为2.3%，环比第一季度增加25%。与去年第四季度相比，第二季度的研发费用率也提升了0.98个百分点。

谁出货最快？

在财报中同样重要的数据还有存货周转率。它不仅反映库存周转速度，还能反映一家企业的生产经营业绩和存货变现能力。

2021年上半年，丸美的存货周转率为1.98，在9家企业中位居第一。综合丸美近3年的数据看，其存货周转率也一直名列前茅，2019年这一数值甚至达到了2。

上海家化、珀莱雅和爱美客等，也都表现出了较好的库存周转率。

相较之下，华熙生物和拉芳家化存货周转率相对较低，前者连续三年周转率低于1，3年平均周转率为0.71。根据财报分析，华熙生物主营业务不仅有化妆品，还有透明质酸原料类产品以及医疗终端产品，在原材料的采购和产品备货周期上，时间相对更长，因此存货周转率偏低。

谁是“现金牛”？

2021年上半年，上海家化经营活动产生的现金流为6.64亿元，一骑绝尘；近三年同期，其现金流金额平均值也高达5.21亿元，远超同行企业，可谓名副其实的“现金牛”。

这意味着，上海家化资金稳定性及企业抗风险能力强劲。财报显示，这主要是由于期内销售收入同比增加，使得销售收现扣除购货付现而产生的经营性现金流同比增长。

逸仙电商以5.45亿现金流居第二位，不过，其今年第二季度现金流仅为0.79亿元。

此外，华熙生物和珀莱雅近三年现金流都呈增长之势。其中，珀莱雅现金流由2019年上半年的-0.59亿元，增长至2021年上半年的2.66亿元，实现大逆转。

谁对员工最大方？

按照“本期工资福利总额=支付给职工以及为职工支付的现金+期末应付职工薪酬-期初应付职工薪酬”计算，今年上半年，有3家企业半年度的人均工资超过了10万元，分别是爱美客，24.43万元；华熙生物，17.05万元；上海家化，10.04万元。

值得一提的是，企业是否“大方”与赚钱能力息息相关。上述3家“最大方”的企业，其上半年净利润也位列前三，分别为4.26亿元、3.6亿元和2.86亿元。

谁家的股东最坚定？

从股东户数，一定程度上可以看出一家企业对投资者的吸引力。

通过分析上市公司的股东人数和变动情况，品观APP发现，“粉丝”最多的是爱美客，以4.8万的股东户居第一；股东户下降最多的是贝泰妮，一个季度下降了1.62万户；股东增长最快的是拉芳家化和丸美股份，增幅都超过了10%；股东“最坚定”的是上海家化和华熙生物，相较上一季度，波动范围仅有0.5%左右，几乎没有变化。

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