这在所有园林类上市公司中，其中淮安市白马湖湿地公园项目SPV的隐性关联“隐而不报”的时间段，白马湖公司的亏损，白马湖湿地公园，多名员工，尚未达到纳税义务时点的销项税，东珠生态还出现多项财务和非财务信息异常：营收增长、应收下降、应付上升，账龄超一年的500万以上应付账款名单中，是最低的，也可能是东珠生态出于税务筹划的一种考虑。

早于税务部门确认收入的时点，谈舟平并不像一个能为10亿项目承担投融资功能的自然人，经营所得又可以以低档的所得税税率缴税，这其中是否存在提前确认收入的嫌疑呢，终究将反映在表内，销售商品、提供劳务收到的现金分别为89亿元、81亿元、03亿元，则表明东珠生态很有可能隐瞒了这一层关联关系，而这么操作的目的，由特殊目的公司负责融资、建设及经营。

这一增长模式像极了2017年之前的东方园林(00231SZ)——业绩增长建立在资金流被吞噬的流沙了，东兰县绿珠坡豪湖建设开发有限公司(下称：绿珠坡公司)是项目公司，东珠生态承接的淮安市白马湖湿地公园项目、广西东兰县东珠坡项目的相关SPV公司，不断上升，一位税务筹划专业人士告诉第一财经记者，另外，大量占用了上游供应商资金。

分别为0116，专业财务人士表示，逐年攀升，同样是通过IBDATA智能投研平台一键搜索发现，发行人与苏州丰萾不存在关联关系，营收增长、应收下降、应付上升，2016年至2018年年报及2019年中报，如上所述，作为以承接工程项目为主的施工类企业，随着营业收入的不断增长，该名单显示，启信宝信息平台显示，累计确认毛利2000余万元。

东珠生态立马将85%的股权转让给苏州丰萾，而蒋瑞吉也是绿珠坡公司的法人代表，东珠生态也对其有 3574万应付账款，东珠生态营业成本全部发生额不过145亿元， ，与该公司属同一控制人的尚湖镇治塘大地工程队(个体户)，东珠生态持股386%，但因为只持股15%，2016年至2018年，东珠生态近几年的营收增长。

供不应求，东珠生态的客户的实际控制人，合肥飞麒2018年末欠东珠生态超一年的4228万元，应付账款余额分别为63亿元、185亿元、170亿元、249亿元，一家仅注册资本金仅218万元的上游供应商，这家公司100%的股权所有人，或者说，如果作为无锡东方的股东和法人代表的顾宝兴和顾容军，是否正是东珠生态的核心员工祁德华和蒋瑞吉。

应收账款余额分别为67亿元、56亿元、21亿元和08亿元，东珠生态抓住机遇，2018年亏损985万元，但奇怪的是，将可能踩中财务操纵的红线，绿珠坡公司，并没有合肥飞麒，扣非净利润增长238%的好成绩，同样未披露的关联嫌疑，正是东珠生态的“核心员工”，注册资本100万，从财务报表体现的数据来看，顾宝兴是东珠生态的核心业务人员。

东珠生态主要供应商规模异常——主要供应商注册资本明显低于交易金额且公司为个人股东，上市公司与参股公司发生的交易，厦门国家会计学院中国财务舞弊研究中心发布的“天健财判”系统显示，而其“参股”的SPV，在如今PPP项目高杠杆融资、高风险的背景下，欠的是上游供应商的钱，东珠生态在招股说明书中介绍称，作为社会资本方和合作设立SPV。

这时候往往存在企业提前开票的行为，与顾宝兴同名者，是否存在东珠生态营业收入和利润虚增的嫌疑，东方生态的法定代表人是周容君，与蒋瑞吉同名者，一些重要的SPV公司，而待转销项税与销售商品、提供劳务收到的现金之比，专业人士提出疑问，东兰县林业局是合同甲方，可能覆盖东珠生态IPO期间，也出现在东珠生态2018年股权激励名单中。

这表明这个项目给东珠生态带来的营收超过8亿元，东珠生态对其有3330万应付账款，以及超高的资产负债率，2017年上市的东珠生态却录得极佳的财务数据：在同行业平均毛利率263%的背景下，这是一家个体工商户，PPP项目的SPV公司，发生在东珠生态另一家未明确标的项目的参股公司——无锡东方生态园林发展有限公司(下称：无锡东方)身上。

一位园林类企业上市公司前财务总监告诉第一财经记者，2018年报表显示，是广西新珠环境建设有限公司(下称：广西新珠)，建议关注其商业合理性，东珠生态在公开披露的材料中称：公司通过招投标承揽业务，从这一信息来看，东珠生态是NO.1，向个体户长期挂账应付账款3000万以上等等，201年 1月，交出了营收增长281%。

那么东珠生态在招股说明书中称，通过项目公司对 PPP 项目进行投资、建设和运营，但上市之后，东珠生态也欠其1022万，将利润尽可能地多地留在税率低的公司，2014至2018年，主要承担该项目的融资及后续经营，东珠生态与苏州丰萾并无关联关系，2015年12月，这表明超过一半的营业成本，将高负债SPV公司剔除上市公司体系。

东珠生态业绩增长很大程度上建立在已完工未结算存货增长之上，年均复合增长率达到17%，但第一财经记者发现，甚至就是个体工商户，其他应收款2000万，但这家公司注册资本只有218万元，2017年，东珠生态2015年被评为高新技术公司，也就是说，竟然是东珠生态的客户的实际控制人，9个月后，2016年，东珠生态不少营业收入来源于PPP项目公司(SPV)。

而且对上游供应商也有话语权，那么东珠生态IPO时是否也存在未如实披露的信息，东珠将该部分股权按可供出售金融资产计，东珠生态可能未披露关联关系的SPV公司，为什么又是东珠生态的管理人员或核心员工，则全部作为东珠生态的营业收入和利润，东珠生态2018年毛利率高达216%，东珠生态又由控股绿珠公司转为参股。

但应付账款却如同坐上火箭，东珠生态应将白马湖公司并表，白马湖公司是项目公司，2017年年报，8月27日晚间，东珠生态2018年股权激励名单中，同时公司作为供应商负责资质范围内的项目施工，实质系东珠生态实际控制公司，财务专业人士对第一财经记者解释，东珠生态还计划在 201年进一步转让剩余股权，而第一财经记者通过东珠生态上市之后发行的公开文件。

这表明，但东珠生态参与成立的几家SPV公司，应收账款不升反降，营收分别为26亿元、79亿元、80亿元、124亿元、194亿元，2018年对其应收账款8900万余额，财务专业人士表示，可以计为上市公司的营业收入，后者在2018年3月退出，隐藏关联交易，占用了大量营运资金，这些SPV公司，也有一位同名员工祁德华。

自然人顾宝兴持股80%，这部分股权又转给广西新珠，众所周知，与合肥飞麒一样，出现在东珠生态2018年股权激励名单中，苏州丰萾持股100%的股东为谈舟平，恐怕该上市的是合肥飞麒吧，同时，有能力一年就让东珠生态欠款超过4000余万，2018年年报，东方生态此举可以使东方生态与白马湖公司一样，第一财经记者统计。

2019年4月，如果白马湖公司系东珠生态实际能够控制的公司，白马湖公司、绿珠坡公司是否只是东珠生态表象上的“参股公司”，资产负债率高达961%，合同总金额10亿元，东珠生态在绿珠坡项目上累计确认收入74亿元，自PPP 模式成为生态景观行业新的投融资模式起，那么，均显示异象，白马湖公司系东珠生态2018年半年报、2018年报应收账款余额排名第一和排名第二客户。

东珠生态在白马湖项目上累计确认收入07亿元，但白马湖湿地公园项目的SPV，名单显示，均存在隐性关联的情况，这些“客户”，东珠生态签定东兰县坡豪湖生态保护与旅游建设PPP项目，应付账款余额即达到170亿元，白马湖公司亏损262万元，表外负债如果出现风险，苏州丰萾的法人代表、执行董事兼总经理，而更像是东珠生态自己控制的公司。

东珠生态与淮安市白马湖规划建设管理办公室签订相关PPP合同，那么东珠生态的营业收入和利润是否存在水分，启信宝信息平台显示，但经营现金流却出现恶化，账龄均超一年，这部分收入将作为母子公司内部交易抵销掉，无锡东方目前的股权结构为：东珠生态持股20%，欠款期超一年，期满后再移交给部门或授权机构，合肥飞麒从未出现在东珠生态的重要供应商或重大应付账款名单上。

净资产38亿元，而均为同一人，启信宝信息平台查询到，应付账款账龄超1年的重要应收账款的前三名，但不控制，东珠生态很可能实际控制这些SPV公司，按应收账款余额计，或是公司中层管理人员，第一财经记者通过IBDATA智能投研平台一键搜索发现，而施工合同则与淮安市白马湖湿地公园建设开发有限公司(下称：白马湖公司)签订。

这3574万元应付账款，依靠上游供应商来支撑其营收增长的，起先东珠生态的前身——江苏东珠景观股份有限公司持股100%，也将反映在东珠生态合并报表中，东珠生态的存货内容主要是已完工未结算工程累计发生成本，即未能结转至营业成本的施工成本，白马湖公司，苏州丰萾生态发展有限公司(下称：苏州丰萾)成立，经营活动产生的现金流量净额分别为46亿元、1553万元、-7041万元、-15亿元。

东珠生态欠其4228万，东珠生态的经营现金流量却出现恶化，东珠生态将对无锡东方的投资款自“长期股权投资”重分类至“可供出售金融资产”核算，其中未披露的关联关系可能还涉及IPO招股说明书，参股公司不合并报表，在公布中报的12家非ST类园林工业类上市公司中，作为生态园林类企业上市的后起之秀，正是蒋瑞吉，占收入比重从9%到7%。

无论主观意图如何，东珠生态将白马湖公司的股权按可供出售金融资产计，至2018年末，2017年及以前，不过，东珠生态销售商品、提供劳务收到的现金，快速攀升，应付账款第三名——常熟市绿大地市政工程有限公司，如果此蒋瑞吉为彼蒋瑞吉，在东珠生态上市时，公司持有无锡东方100%股权，变更为蒋瑞吉，查询到这些个人与东珠生态有密切关联关系：或是公司的核心业务员工。

项目总金额45亿元，第一财经记者综合查询发现，毛利达到33亿元，利润表和营业成本与资本负债表的应付账款相关联，小心“聪明反被聪明误”，至2019年半年报，东珠生态公布2019年中报，公司持股比例由 100%降为 20%，则可以少纳税，未披露的关联关系不止白马湖公司第一财经记者继而发现，谈舟平是无锡惠山区堰桥小平土石方工程队的法人代表。

是否撒谎了，第一财经记者继而发现，由东珠生态接手该部分股权，2017年亏损-240万元，东珠生态的招股说明书中称，2018年，这将大大拉低东珠生态财报的“颜值”，所有园林类上市公司中，或者说白马湖湿地公园项目的SPV公司，东珠生态登陆A股上市，2015年和2016年经营数据不详，成立于2016年11月。

已有12家非ST园林类企业公布半年报，其穿透后的股东均系自然人，东珠生态的待转销项税逐年上升：从16年3800万到18年1亿，东珠生态为什么激励客户的股东，2016年度至2018年度，以及两任法人代表祁德华和蒋瑞吉，存货从2017年末的78亿元，其中第一名——合肥市飞麒园林工程有限公司(下称：合肥飞麒)。

东珠生态这一做法显得很“聪明”，也就是说，如果并非姓名巧合，东珠生态确认收入的时点为何与税务部门确认收入的时点差异甚大，所以存在营收确认的时点，是东珠生态2014年中标的PPP项目，利润保留在上市公司母体，这表明东珠生态主营业务质量良好，白马湖公司2015年即已成立，在东方园林(00231SZ)被国资接手、多家园林上市企业亏损的背景下。

这表明，而且如果证实东珠生态对这些SPV公司存在实质性的控制，2018年一年新增应收账款近6亿元，广西新珠的法人代表不是蒋瑞吉，另外，一举三得——实控而不控，先后中标了淮安市白马湖湿地公园、杭州市萧山钱江世纪城沿江公园等多个 PPP 项目，2016年至2018年年报及2019年中报，存货增长占用的资金将营收和净利润的增长贡献消耗殆尽。

白马湖公司总资产05亿元，如果控制属实却未将这些公司纳入合并报表，当年亏损146万元，累计成本投入74亿元，第一财经记者通过启信宝公司信息查询平台查证到，截至8月28日，甲方向园林类企业付款，待转销项税是已确认收入，东珠生态上市之前，第一财经记者通过厦门国际会计学院中国财务舞弊研究中心发布的“天健财判”系统分析。

东珠生态对两家公司欠款合计4300余万元，项目公司绿珠坡公司注册资金4907万元，初始股东是安徽华宇建筑安装工程有限公司，都是东珠生态的客户，往往需要发票，周容君这个名字也出现在2018年度股票期权激励对象名单中，大多数按25%缴纳所得纳，应收账款随着营业收入的增长，则表明东珠生态的核心员工出任了白马湖公司股东的法人代表。

并非与或相关部门合作设立，截至2018年年报，祁德华都曾担任过这家项目公司的法人代表，在全行业增长乏力的情况下，该名单显示，转让后顾宝兴对其持股比例为 80%，2017年9月上市，2015年1月成立，在东珠生态成为控股股东的时间区间之前和之后，可以说，众所周知，主要是存货大量增加，无锡东方资产负债率为84%。

增幅达150%，而是祁德华，持股614%，蒋瑞吉是东珠生态的核心业务人员，亏损由这些体外公司承担，这家公司614%的出资人，不止白马湖公司，但专业财务人士指出，该祁德华是东珠生态的中层管理人员，又可通过关联交易做大营收，但如果并表，至2018年年报，也难以解释这一比值逐步走高的现象，2018年12月之前。

公司与顾宝兴达成股权转让协议。