企业增加值计算公式（生产增加值计算公式）
（一）经济增加值与剩余收益
含义 | 经济增加值的概念与剩余经营收益相同，是剩余经营收益的计算方法之一，或者说是剩余收 益的一种“版本”。 |
计算公式 | 经济增加值=调整后税后经营净利润-调整后净投资资本×加权平均资本成本 |
与剩余经 营收益的 区别 | （1）需要对会计数据进行调整，包括税后经营净利润和净投资资本。 （2）使用资本市场的“资本成本”，实现了与资本市场的衔接。而剩余收益根据要求的投 资报酬率计算，带有一定的主观性。 |
（二）经济增加值的不同形式
1.基本经济增加值
含义 | 基本经济增加值是根据未经调整的经营利润和总资产计算的经济增加值。 |
公式 | 基本经济增加值＝税后经营净利润－加权平均资本成本×报表总资产 |
评价 | （1）由于“经营利润”和“总资产”是按照会计准则计算的，它们歪曲了公司的真实业绩。 （2）相对于会计利润来说是个进步，它承认了股权资金的成本。 |
2.披露的经济增加值
含义 | 披露的经济增加值是利用公开会计数据进行十几项标准的调整计算出来的。这种调整是根据公布 的财务报表及其附注中的数据进行的。 【提示】通常对内部所有经营单位使用统一的资本成本。 |
公式 | 披露的经济增加值=调整后税后经营净利润-加权平均资本成本×调整后的净投资资本 |
典型的 调整项 目 | 【调整原则】所有对未来利润有贡献的支出都是投资。 （1）研究与开发费用。按照会计准则要求，研究阶段的支出在发生时计入当期损益，开发阶段 的支出满足特定条件的确认为无形资产，其他的开发阶段支出也应计入当期损益。经济增加值要 求将研究和开发支出都作为投资（资产）并在一个合理的期限内摊销。 （2）战略性投资。会计将投资的利息（或部分利息）计入当期财务费用，经济增加值要求将其在 一个专门账户中资本化并在开始生产时逐步摊销。 （3）为建立品牌、进入新市场或扩大市场份额发生的费用。会计作为费用立即从利润中扣除， 经济增加值要求把争取客户的营销费用资本化并在适当的期限内摊销。 （4）折旧费用。会计大多使用直线折旧法处理，经济增加值要求对某些大量使用长期设备的公 司，按照更接近经济现实的“沉淀资金折旧法”处理。前期折旧少，后期折旧多。 （5）重组费用。会计将其作为过去投资的损失看待，立即确认为当期费用；经济增加值将重组 视为增加股东财富的机遇，重组费用应作为投资处理。 【提示】 （1）上述调整，不仅涉及利润表而且还会涉及资产负债表的有关项目，需要按照复式记账原理 同时调整。 （2）计算资金成本的“总资产”应为“投资资本”（即扣除应付账款等经营负债），并且，要把表 外融资项目纳入“总资产”之内，如长期性经营租赁资产等。 |
3.特殊的经济增加值和真实的经济增加值
特殊的经 济增加值 | 为了使经济增加值适合特定公司内部的业绩管理，还需要进行特殊的调整。这种调整要使用公 司内部的有关数据，调整后的数值称为“特殊的经济增加值”。 （1）它是特定公司根据自身情况定义的经济增加值，是“量身定做”的经济增加值。 （2）这里的调整项目都是“可控制”的项目，即通过自身的努力可以改变数额的项目。 （3）通常对公司内部所有经营单位使用统一的资本成本。 |
真实的经 济增加值 | 真实的经济增加值是公司经济利润最正确和最准确的度量指标。 （1）它要对会计数据做出所有必要的调整， （2）对公司中每一个经营单位都使用不同的更准确的资本成本。 |
某公司 A、B 部门相关数据 单位：元
项 目 | A 部门 | B 部门 |
部门税前经营利润 | 108 000 | 90 000 |
所得税（税率 25%） | 27 000 | 22 500 |
部门税后经营净利润 | 81 000 | 67 500 |
部门平均经营资产 | 900 000 | 600 000 |
部门平均经营负债 | 50000 | 40 000 |
部门平均净经营资产（部门平均投资资本） | 850 000 | 560 000 |
【补充要求】
（1）假设所得税税率为 25%，加权平均税前资本成本为 11%，并假设没有需要调整的项目。计算 A、 B 两个部门的经济增加值。
（2）B 部门经理如果采纳前面提到的投资机会（投资额 100 000 元，每年税前获利 13 000 元，投资 税前报酬率为 13%）。计算 B 部门经理采纳投资方案后的经济增加值。
（3）B 部门经理如果采纳前面提到的减少一项现有资产的方案（投资额 50 000 元，每年税前获利 6 500 元，投资税前报酬率为 13%）。计算 B 部门经理采纳减资方案后的经济增加值。
（1）A 部门经济增加值=81 000-850 000×11%×（1-25%）=10 875（元）； B 部门经济增加值=67 500-560 000×11%×（1-25%）=21 300（元）。
（2）采纳投资方案后经济增加值=（90 000+13 000）×（1-25%）-（560 000+100 000）×11%×（1- 25%）=22 800（元）
可见，可以增加部门经济增加值，B 部门会增加。
（3）采纳减资方案后经济增加值=（90 000-6 500）×（1-25%）-（560 000-50 000）×11%×（1- 25%）=20 550（元）
可见，会减少部门经济增加值。
因此，B 部门经理会采纳投资方案而放弃减资方案，与公司总目标一致。
（三）经济增加值评价的优缺点
优点 | （1）经济增加值直接与股东财富的创造相联系。它是唯一正确的业绩计量指标。 （2）经济增加值不仅仅是一种业绩评价指标，它还是一种全面财务管理和薪金激励体制的框架 经济增加值的吸引力主要在于它把资本预算、业绩评价和激励报酬结合起来了。 |
局限性 | （1）经济增加值是绝对数指标，不具有比较不同规模公司业绩的能力。 （2）经济增加值也有许多和投资报酬率一样误导使用人的缺点，例如处于成长阶段的公司经济 增加值较少，而处于衰退阶段的公司经济增加值可能较高。 （3）如何计算经济增加值尚存许多争议，这些争议不利于建立一个统一的规范。而缺乏统一性 的业绩评价指标，只能在一个公司的历史分析以及内部评价中使用。 |
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